Облигации с плавающим или фиксированным купоном?

Облигации с плавающим или фиксированным купоном?

“Евгений, добрый вечер! Расскажите, пожалуйста, нужно ли покупать облигации с плавающим купоном? Иногда можно зафиксировать хорошую доходность”

Такой вопрос получил от одного из наших клиентов. Что ж, спрашивали? Отвечаю!

Первое, на чем стоит заострить внимание, это на том, что облигации с переменным купоном не являются инструментом с фиксированной доходностью. Если купон фиксированный, то мы можем посчитать доходность к погашению до покупки и уже на этом основании принимать решение, если купон меняется в зависимости от какого-то показателя, то такой расчет провести нельзя. Поэтому, если в облигации с переменным купоном на скринере вы видите высокую доходность, то это еще не значит, что такая доходность у вас будет к погашению, тут уже стоит и прикидывать цифры самостоятельно.

 Всегда анализируйте бумаги и покупайте и продавайте только в соответствии со своей стратегией.

У вас еще нет стратегии? Тогда записывайтесь к нам на бесплатную онлайн-консультацию. Мы поможем разобраться, как торговать на фондовом рынке с доходностью от 8% годовых в долларах. А еще — как делать это максимально безопасно для сбережений.

Второе – это то, что чаще всего размер купона у облигаций с плавающим купоном привязывается либо к индексу потребительских цен (ИПЦ), либо к ключевой ставке, либо к межбанковской ставке, в любом случае так или иначе завязан на инфляцию. Чем выше инфляция, тем выше купон. Однако, подводным камнем является то, что рост ИПЦ зачатую ниже, чем реальное увеличение стоимости товаров, поэтому даже премия к купону может не привести к положительной реальной доходности.

Третье. Плюсом для облигаций с плавающим купоном является то, что их цена менее волатильна, чем у коллег с фиксированным купоном и сопоставимой дюрацией. Поэтому, если вы думаете, что не додержите бумагу до погашения, имеет смысл брать переменный купон.

Как примеры:
ОФЗ с плавающим купоном - ОФЗ-29012-ПК, купон привязан к межбанковской ставке

ОФЗ с фиксированным купоном - ОФЗ-26220-ПД, купон 7,4%

В цикл повышения ключевой ставки, предпочтительно, конечно, брать либо короткие выпуски с фиксированным купоном, либо любые с плавающим, но тем, у кого мало опыта, советую начинать только с постоянных купонов