Как оценить компанию по прибыли

Здравствуйте, друзья. Постоянно слышу что нужно выбирать фундаментально сильные компании и инвестировать в них. Однако если все бы было так просто, то все бы уже были миллионерами

Фундаментальный анализ необходим для того, чтобы понять, какая компания перед нами вообще находится – ее сильные и слабые стороны, риски и возможности, какой у нее вектор развития, как менеджмент относится к акционерам и какие вообще цели у главного акционера. После того как мы изучили компанию, необходимо дать ей оценку. Как раз в оценки и кроются все трудности

Существует множество критериев оценить компанию – дивидендный, по мультипликаторам, по дисконтированию денежных потоков и т.д. Но даже при выборе одного метода результаты получаются совершенно разными при различных дистанциях. Я чаще всего использую дисконтирование чистой прибыли на 5-8 лет. Считаю, что чем больше горизонт, тем больше случайности вносится в расчеты.

Далее я устанавливаю требуемую окупаемость в 3-5 лет и смотрю, сколько должна стоить компания сейчас, чтобы в соответствии со своими потоками окупиться за это время.

Пример:

🔸 Компания Ростелеком показывала хорошие темпы роста в прошлом. Но при проведении фундаментального анализа ясно, что компания сильно закредитовалась, проценты по долгу уже сопоставимы с чистой прибылью. Делаю вывод, что в период повышения ключевой ставки, несмотря на прогноз по сохранению роста выручки, прибыль останется примерно на прежнем уровне. Следовательно, чтобы компания была привлекательна для меня, она должна стоить (25-30 млрд. прибыли) *(3-5 лет) = 75-150 млрд. Если сейчас рынок оценивает компанию намного дороже, то немного по опыту сгладим цифры 120-180 млрд. Сейчас компания стоит ~300 млрд.

🔹 Банк Санкт-Петербург показывает темпы росту чуть похуже, но менеджмент представил стратегию, по которой банк к 2023 году будет зарабатывать 17 млрд (сейчас 11). Насколько верить менеджменту вопрос другой, но по здравому смыслу цифры реальные. Далее сложим предполагаемые прибыли по годам 11+13+15+17=56 млрд. Следовательно, столько должен стоить Банк СПб, чтобы принести инвестору 25% годовых по чистой прибыли, а стоит он сейчас 27 млрд.

Не является рекомендацией. Примеры очень упростил, так как формат статьи в телеграмме не позволяет расписывать на целый учебник.

Хотите научиться грамотно выбирать инструменты фондового рынка? На своих консультациях мы на пальцах объясняем, с чего начать и куда вкладывать сбережения. Наши стратегии позволяют зарабатывать от 8% годовых в долларах. Записывайтесь на бесплатную онлайн-консультацию.