О пузырях и активах

О пузырях и активах

Добрый день, друзья! В настоящее время из-за любого угла можно услышать крики о пузырях в финансовых активах и о том, что скоро все они начнут лопаться, при этом из других углов можно услышать, что никаких пузырей нет. Так кому же верить и куда бежать? Давайте разбираться самостоятельно.

Для начала давайте определим, что пузырем мы будем считать – неоправданно дорогую оценку актива. А вот ситуации, когда актив может быть переоценен разделим уже на три категории:

Первая
На рынке наблюдается неэффективность и несмотря на наличие альтернативных, более выгодных вложений, некоторые активы продолжают оставаться дорогими. Например, акции компаний, которые не получают прибыли и в ближайшее время не собираются ее получать, стоят дороже по другим метрикам, чем стабильные и понятные активы с постоянным возвратом на акционерный капитал.

Вторая
Накачка короткими позициями. Во многих отдельных активах можно наблюдать взрывной рост цен, который связан со схлопыванием коротких позиций (shortsqueeze). В такой ситуации держатели шортов вынуждены откупать актив по любой цене для закрытия позиции, не обращая внимания на фундаментал.

Третья
Накачка маржинальными длинными позициями. Чаще всего происходят в очевидных растущих трендах. Длинные покупатели покупают маржинальный актив в долг, что вызывает его рост, рост приводит к тому, что они могут взять еще больше кредита и купить еще больше актива. Такая стратегия приводит к более плавному росту, чем на shortsqueeze, но отличить ее можно по экспоненциальному ускорению за короткое время.

Хотите научиться грамотно выбирать инструменты фондового рынка? На своих консультациях мы на пальцах объясняем, с чего начать и куда вкладывать сбережения. Наши стратегии позволяют зарабатывать от 8% годовых в долларах. Записывайтесь на бесплатную онлайн-консультацию.

Есть ли сейчас пузырь на рынке? Для рынка акций альтернативой вложений чаще всего являются длинные облигации или недвижимость. На данный момент десятилетние облигации США дают 1,5% доходности, а индекс S&P500 2,4% доходности (E/P Ratio). Да, длинные более рисковые облигации могут давать 2-5% годовых в долларах, но в целом нельзя сказать, что при текущей остановке рынок переоценен, так как у денег в рынке акций нет подходящей альтернативы куда перетечь, для существенной коррекции.

Однако, необходимо мониторить риторику ФРС. В случае, если глава Резервной Системы будет говорить о повышении ключевой ставки, то доходности по десятилетним облигациям могут взлететь до 3-4%, а это означает, что от рынка акций будут требовать доходность 4-5%, что может привести к серьезной коррекции.

✴️ Друзья, вчера у меня был День Рожденья! И в честь этого дня я подготовил для вас подарок ценой в 120.000 руб. Приглашаю всех к участию. Жми Хочу в качестве подарка 120 000 руб.